420 Türev Sözleşmeler Hukuku: Yeni Bir Hukuk Dalı Olabilir mi? türev sözleşmelerde inovasyonun beşiği olmuştur.66 Bu durumun sebebi olarak bilgisayarların gelişimi ve bunların finans alanında giderek artan kullanımı ve regülasyon konusunda esnek düzenleyici rejim unsurlarının esnekliğidir. ABD, vadeli işlemler ve diğer türev sözleşmelerdeki yenilikleriyle türev piyasalarında öncü bir konumda yer almaktadır. Günümüzde ABD’de vadeli işlem sözleşmeleri 1921 Future Trading Act ve 1936 yılında yürürlüğe giren Commodity Exchange Act (Emtia Borsaları Yasası) düzenlemesine tabi olarak işlem görmektedir. Commodity Exchange Act düzenlemesi, 1974’te Commodity Futures Trading Commission (CFTC), 2000 yılında Commodity Futures Modernization Act (CFMA) ve 2010 yılında Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act düzenlemeleri ile oldukça kapsamlı değişikliklere uğramıştır.67 ABD’de, vadeli işlem sözleşmelerinin ticareti konusunda gözetim ve denetim faaliyetleri özel olarak yetkilendirilmiş bağımsız bir idari otorite niteliğindeki Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tarafından düzenlenmektedir. Vadeli işlem sözleşmelerini denetleyici bir diğer otorite sivil bir gözetim kuruluşu olarak Kongre tarafından verilen yetkiye dayanılarak CFTC tarafından 1982 yılında oluşturulan National Futures Association (NFA)’dır. NFA, vadeli işlem sözleşmeleri piyasalarında katılımcıların kaydı ve yönetimi, uygulamayı ve kuralları belirleme ile gözetim, arabuluculuk ve disiplin faaliyetlerinin yönetilmesi süreçlerini yürütmektedir.68 ABD’de Commodity Exchange Act, vadeli işlem sözleşmelerinin Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’na (CFTC) kayıtlı brokerler aracılığıyla düzenlenen federal lisanslı sözleşme piyasalarında işlem 66 ABD’de türev işlemlere ilişkin düzenleme altyapısının öncülleri altına ilişkin future işlemleri yasaklayan ve yalnızca iki hafta yürürlükte kalabilen 1864 The Anti– Gold Futures Act ve Federal Yüksek Mahkeme tarafından iptal edilen Futures Trading Act of 1921 düzenlemeleridir. 67 ABD’de araçların ayrıntılı tarihsel gelişimi için bkz. Mark R Smith, Basic Derivatives for Oil and Gas Company, Alberta Law Review, 2001, 39(1), s. 152 – 179, s. 154; Sing Seng, s. 34, 37; Campbell, s. 4; Organize borsalarda işlem gören opsiyon ve vadeli işlem sözleşmeleri CFTC denetimine tabi iken, tezgâhüstü borsalarda işlem gören swap ve forward sözleşmeleri common law esaslarına tabidir (Sienko, s. 112). 68 Campbell, s. 4; Sing Seng, s. 48; NFA hakkında daha çok bilgi için bkz. https:// www.nfa.futures.org/ NFA Resmî Web Sitesi.
RkJQdWJsaXNoZXIy MTQ3OTE1