TBB Dergisi 98. Sayı

Sermaye Piyasasında Manipülasyon

386

lardır

. Burada manipülatör ve manipülatörün sermaye piyasası araç-

larını alıp satmasında rol oynayan aracı kurum gibi kişilerin ortaya

çıkan zararlardan müteselsilen sorumlu oldukları söylenebilir.

Tazminat talep edecek kişiler ise manipülatif fiil neticesinde işlem

gerçekleştiren veya manipülatif etki altındaki piyasa durumunu göz

önünde bulundurarak yatırım yapma kararından vazgeçenlerdir. Ma-

nipülatif etki altındaki piyasadan alım yapan ancak manipülatif etkinin

ortadan kalkmasından sonra düşen fiyattan satım yapmak durumunda

olan ve malvarlığı bu surette rızası dışında eksilmeye uğrayan kişi ara-

daki farkın tazminini isteyebilir. Bunun gibi borsada işleme konu pay-

ları, borsanın durumunu da göz önünde bulundurarak almamak da bir

yatırım kararı olacağı için manipülatif etki altındaki borsanın durumunu

yatırım için elverişsiz gören ve belki de ekonomik bir avantajı kaçıran kişi

de yatırım kararı etkilendiği için uğradığı zararın tazminini isteyebilir

Ancak sermaye piyasalarındaki işlem hacminin ve aktör sayısının çoklu-

ğunun bu hususta doğuracağı ispat güçlüğü de göz ardı edilmemelidir.

SONUÇ

Sermaye piyasasının anonim niteliği, diğer piyasalardaki fiyat

ve değer ilişkisinin değerlendirilmesinden farklı bir değerlendirme

yapmayı gerektirir. Çünkü sermaye piyasalarında alıcı ve satıcı karşı

karşıya gelmez. Alıcı alacağı menkul kıymetin durumuna ilişkin son

derece sınırlı bilgiye sahiptir. Menkul kıymet yatırımcısı anonim pi-

yasalarda yatırım kararı verirken menkul kıymetin değerini öncelikle

göz önünde bulundurur. Fiyatın diğer piyasalardan farklı bir işleve

sahip olması menkul kıymetlerin işlem gördüğü sermaye piyasaların-

daki fiyat hareketlerini önemli kılar.

Sermaye piyasalarında fiyat hareketlerini etkileyen en istenmeyen

durum manipülasyondur. Manipülasyon, menkul kıymetlerin fiyat-

larının manipülatörler tarafından hileli davranışlarla belirli bir sevi-

yenin üzerine çıkarılmak istenmesi, belirli bir seviyenin altına düşü-

rülmek istenmesi ya da olduğu gibi sabitlenmek istenmesi dolayısı ile

gerçekleştirilen faaliyetlere verilen addır. Manipülasyon sermaye pi-

Reisoğlu, s. 204 vd.

Manavgat, s. 220-221