364 / 529
1
*
Erciyes Üniversitesi Hukuk Fakültesi Ticaret Hukuku Ana Bilim Dalı Araştırma Gö-
revlisi.
SERMAYE PİYASASINDA MANİPÜLASYON
MANIPULATION IN CAPITAL MARKETING
Aydın Alber YÜCE
*
Özet :
Sermaye piyasalarında fiyatın oluşumunda piyasa değerlen-
dirmeleri esas alınır. Menkul kıymet ihraç eden bir anonim ortaklığın mali
durumu, gerçekleştirmeyi düşündüğü başka yatırımlar ve bunlara ilişkin gi-
rişimleri, halka arz edilecek menkul kıymetlerin niteliği gibi bilgiler kamuya
açıklanır. Piyasaya açıklanan bu bilgiler malın değerinin fiyata yansımasında
temel araçtır. Yatırımcılar piyasaya açıklanan bu bilgilere göre yatırım karar-
larını verirler. Bir başka deyişle bilgi fiyata yansımış olur, fiyat bilgiyi taşır.
Fiyatın bilgiyi taşıyıcı bu niteliği dolayısı ile manipülatif faaliyetler özel bir
önem arz eder. Zira fiyattaki olumlu ya da olumsuz bir değişiklik yatırımcıla-
rın kararlarını etkilemekte, onları belli bir menkul kıymete yatırım yapmaya
yöneltmekte ya da bir menkul kıymete yatırım yapmaktan alıkoymaktadır.
Piyasadaki manipülatif etkinin ortadan kalkması sonrasında ise yatırımcılar
zarara uğramakta ve manipülatörler haksız kazanç sağlamaktadırlar. Bu du-
rum ise yatırımcıların piyasaya olan güvenini ve özellikle işlem güvenliğini
sarsmaktadır.
Anahtar Kelimeler:
Sermaye piyasası, menkul kıymet, işleme dayalı
manipülasyon, bilgiye dayalı manipülasyon, manipülatör.
Abstract:
Marketing assessments are predicated on price formation
in capital marketing. Manipulative activities hold special importance, due
to the information carrying character of the securities prices.
Key words:
Capital marketing, stocks and shares, securities,
manipulation based on acts, manipulation based on information,
manipulator.
GİRİŞ
I. MANİPÜLASYON VE SERMAYE PİYASASINA ETKİLERİ
Malın değerini belirleyen birçok etken vardır. Değer öze ilişkin bir
kavramı ifade eder. Fiyat ise bu mala atfedilen öneme ve ihtiyaçlara para-
lel olarak bir mala ödenmesi genel olarak kabul edilen bedeli ifade eder.
Bu yüzden değer ve fiyat farklı kavramlar oldukları için değer ve fiyat her