283 / 457
282
Zorunlu Pay Alım Teklifi Fiyatının Şirket Esas Sözleşmesi ile Belirlenmesi Hakkında Bir İnceleme
2499 sayılı SPKn’na nazaran 6362 sayılı SPKn ise daha detaylı dü-
zenlemeler içermektedir. Zira zorunlu pay alım teklifi hükümlerinin
uygulama alanı kanunda tek tek belirtilmiş, yönetim kontrolünün el
değiştirmesi kavramı da kanun bazında tanımlanmıştır.
Yönetim kontrolünün el değiştirmesi nedeniyle doğan zorunlu
pay alım teklifini düzenleyen 6362 sayılı SPKn’nun “
Pay alım teklifi
zorunluluğu
” başlıklı 26 nci maddesinin birinci fıkrasına göre;
“
halka
açık ortaklıklarda yönetim kontrolünü sağlayan payların veya oy
haklarının iktisap edilmesi hâlinde diğer ortakların paylarını satın
almak üzere teklif yapılması zorunludur
. Pay alım teklifinde bulunulma-
sına ve pay alım teklifinde bulunma zorunluluğundan muafiyete ilişkin usul
ve esaslar Kurulca belirlenir”.
Görüldüğü üzere, zorunlu pay alım teklifi
yükümlülüğünün doğması 2499 sayılı SPKn’na benzer şekilde yöne-
tim kontrolünü elde etmeye yetecek oranda “
oy hakkı
” veya “
payın
” ik-
tisap edilmesi koşuluna bağlanmıştır.
Yine yukarıda yer alan madde metninde geçen “
yönetim kontrolü
”
kavramı aynı maddenin ikinci fıkrasında; “
Ortaklığın oy haklarının yüz-
de ellisinden fazlasına tek başına veya birlikte hareket ettikleri kişilerle beraber,
doğrudan veya dolaylı olarak sahip olunması, yönetim kurulu üye sayısının
salt çoğunluğunu seçme veya genel kurulda söz konusu sayıdaki üyelikler için
aday gösterme hakkını veren imtiyazlı paylara sahip olunması
” şeklinde ta-
nımlanmıştır. Şirket esas sözleşmesinde “
yönetim kurulu üye sayısının
salt çoğunluğunu seçme veya genel kurulda söz konusu sayıdaki üyelikler için
aday gösterme hakkı
” imtiyazlarının varlığı halinde, yeterli derecede pay
veya oy hakkına sahip olunmasına rağmen teklif zorunluğunun doğ-
madığını da hatırlatmak gerekir.
6
II. ZORUNLU PAY ALIM TEKLİFİ FİYATININ BELİRLENMESİ
Zorunlu pay alım teklifi fiyatı, 6362 sayılı SPKn’nın yukarıda
anılan 26 ncı maddesine ve aynı Kanun’un 25 inci maddesinin ikin-
ci fıkrasına
7
dayanılarak tanzim edilen II-26.1 sayılı Pay Alım Teklifi
6
6362 sayılı SPKn’nın 26 ncı maddesinin ikinci fıkrasının son cümlesinde “Ancak,
imtiyazlı payların mevcudiyeti nedeniyle yönetim kontrolünün elde edilemediği
hâller bu madde kapsamında değerlendirilmez.” hükmü yer almaktadır.
7
6362 sayılı SPKn m. 25/2: “Pay alım teklifinin Kurul tarafından yasaklandığı du-
rumlarda, yasaklanan teklife dayanılarak gerçekleştirilen işlemler geçersizdir.”