377 / 529
Sermaye Piyasasında Manipülasyon
376
arzın niteliği ve kapsamı bakımından yanlış bir görünüm belirecektir
43
.
Ayrıca açığa satış işleminde; hisse senedi yatırımcıları, hisse senedi fi-
yatlarının gerçek değerinin üzerine çıktığını ve kısa zamanda tekrar dü-
şeceğini varsayarak, elde olmayan hisse senetlerini satışa çıkardıkları
için fiyatları yapay bir şekilde etkileyen manipülatörler tarafından su-
istimal edilirler. Ancak piyasadaki şişkinlik gerçek bir durumu yansıt-
maktan ziyade manipülatörlerin yaptığı alımların etkisiyle gerçekleşir.
Manipülatörler, hisse senedinin önemli bir kısmını ele geçirdiklerinde,
açığa satış yapanların pozisyonlarını düşük fiyattan alım yaparak ka-
patmaları mümkün olamayacağından, hisse senedinin fiyatını kontrol
eden manipülatörler, açığa satanlara (short sellers) istedikleri fiyattan
hisse senedi satarak onları köşeye sıkıştırmış olurlar
44
.
B. BİLGİYE DAYALI MANİPÜLASYON
a. Finansal Bilgi Manipülasyonu Kavramı
Finansal bilgi, işletmelerin her türlü faaliyetlerinin sebep ve so-
nuçlarıyla ilgili bilgilerdir. Finansal bilgiler, hem şirket içi yatırım ka-
rarlarının alınmasında hem de şirket dışı yatırımcıların bu yatırımlara
olabilecek katılımlarında önemlidir. Finansal bilgilerin doğruluğu şir-
ketlerin alacakları kararların bu doğruluk ölçüsünde verimli olmasını
sağlar ve manipülatif faaliyetleri engeller. Finansal bilgi manipülas-
yonunun gerçekleşmesi yatırımcıların şirketler hakkında doğru ve
faydalı bilgileri elde etmesine engel olur ve böylelikle fonlar yanlış
yatırımlara yönlendirilmiş olur
45
. Ekonomide kaynakların etkin kul-
lanılması esastır. Finansal bilgi manipülasyonu ise bunun karşısında
büyük bir engeldir
46
.
Menkul kıymetlerin alınıp satıldığı borsalarda işlem gören hisse-
lerin ait oldukları şirkete ilişkin bilgiler yatırımcıların yatırım kararla-
rı vermeleri bakımından son derece önemlidir. Borsalar tabiri caiz ise
uçan kuştan olumsuz etkilenen organizasyonlar oldukları için kamu
ile paylaşılan finansal bilgilerin doğru, açık, yanıltıcılıktan uzak olması
gerekir
47
.
43
Manavgat, s. 164.
44
Kamışlı, s. 21.
45
Gonca Canbulut,
“Finansal Bilgi Manipülasyonu ve Örnek Bir Uygulama”
, Dokuz
Eylül Üniversitesi SBE, İzmir 2008 (Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi), s. 19-20.
46
Küçüksözen, Finansal Bilgi Manipülasyonu, s. 39.
47
Evik, s. 218.